兩大權王首度聚首 權證獨門心法大公開

由Smart 智富月刊與證券公會主辦的權證致富講堂，邀請了以「十萬變千萬」著名的權證小哥，及從「8 萬到800 萬」驚豔權證市場的泰籍台灣女婿卜松波與會。兩大重量級權王首度聚首，當天講座現場湧現600 多位投資大眾齊聚一堂，據悉本活動於網路開放報名不到半天即額滿，向隅的民眾只能透過電話申請候補席次，可見參與權證市場的投資人正不斷增加且具有熱情的求知精神，更讓近來權證占成交比重突破4%，各券商的努力宣傳與積極造市實功不可沒。

掌握短線操作鐵律 十萬變千萬不是夢

權證致富講堂主持人夏韻芬是投資權證資深過來人，憶起數十年前台灣股票市場初發行權證時，就買了標的為國巨(2327) 的權證，當時以為權證跟股票一樣可以長抱，便置之不理，完全不知道權證有時間價值，當時間價值已悄然消逝，最後才得知所買的權證早已歸零。

以操作權證聞名的權證小哥直言，在券商一年內發行的上萬檔權證中，有七到八成最後都是歸零，為什麼?當投資人未能掌握權證商品短線操作的特性，就會從會一開始夢想的「十萬變千萬」，最後苦吞「千萬變十萬」。

小哥提點說明，權證投資的鐵律，就是短線操作，不一定要隔日沖，一旦買進後被套，則要把握「235 法則」：最好第二天停損賣，如果錯過的話第三天一定要賣，週五絕對要賣，因為跨過周末六日，將會白白損失時間價值。

飆股難尋 緊抓點滴獲利機會

權證小哥透露，今年台股大飆股非力旺(3529) 莫屬，從年初不到80 元，到6 月底逼近400 元，不但現股股價有5 倍漲幅，權證更從2 元漲到超過20 元，現場投資人一聽，興奮之情溢於言表，小哥卻話鋒一轉，大家以為每檔權證都可以輕鬆享有倍數漲幅嗎？但殘酷的現實是，今年也只有力旺有如此表現。

小哥繼續深入說明，當台股從4,000 點起漲時，的確是從十萬變千萬的黃金時間，但現已居於9,000 點左右位置，操作困難度大增，更別提把除權息點數加回去後，台股其實已經上萬點，現階段股票大漲可能性不大，建議投資人應趁機先練好功夫，耐心等待合適的時機，緊抓點滴獲利機會。Smart 智富月刊總編輯朱紀中也呼應，市場長長久久，隨時等你來賺錢。

小哥五大心法 獨家揭露

權證小哥建議，在個股法說會、除權息後，價格波動幅度大，比較適合權證操作，例如大立光(3008)、聯發科(2454)、可成(2474) 的法說會後，常常出現跳空漲跌停，但是布局也有訣竅，可以在台指期急拉時先買認購權證，等現股漲上去後再買認售權證，降低持有成本並把風險鎖住，在法說會隔天再視股價漲跌情況反向賣出權證。

對於沒有很多時間看盤，卻又想靠權證賺錢的投資人，可以選擇在除權息期間布局，例如近年由於大股東有節稅需求，往往在除權息前賣出持股，等到除權息後再買回，例如鴻海股價除權息後平均上漲4%，權證的報酬率平均也有20% 到100%，此時就是利用權證搭順風車的好時機。

除了除權息旺季外，小哥也點名，寒暑假期間可以注意遊戲股，3 至4 月可以注意高股利政策的個股，年底則是集團作帳股會比較有表現。

小哥歸納出五大投資心法：

▲心法一「漲多就是最大的利空」、

▲心法二「高檔爆大量是賣出時機」、

▲心法三「價量背離是多頭警訊」、

▲心法四「量增最好伴隨價漲，價跌量增是空方訊號」、

▲心法五「低檔爆量是買進時機」，其中最重要的精華，就是：順勢操作。小哥說，時值台股9,000 點以上已經沒有便宜的股票，投資人在做多之餘，也要有風險意識，可利用融券、認售權證配置空方部位，因為只有能安然度過空頭市場，才是真正贏家。

法人動向涵意有別 操作策略大不同

權證小哥說，買賣權證一定要觀察大戶買賣標的股票動向，在三大法人買賣超中，以外資、投信的動作較具有參考性，若是標的個股股價在漲升階段，遇到外資、投信同步買進，最好選個股現價距離季線較近者，會比已經超過季線較多者來得穩當，風險相對較低，續漲機會也大；由於自營商操作多有隔日沖的情況，當天自營商大買的股票，第二天開低的機率就偏高。

此外，漲跌停的股票，由於做錯方向的投資人可能不計價砍出，權證就容易出現偏離理論值的價格，盯得緊一點可以在盤中撿到不少便宜。

泰籍台灣女婿卜松波 月賺150 萬心法

跟權證小哥參考多方指標的策略相比，曾創下8 萬變800 萬的卜松波，操作權證的方法簡單許多，當初在股票市場把錢賠光的他，在營業員的引導下，抓著太太給的5 萬元跟自己僅剩的3 萬元，共8 萬元在權證中翻身，即便在今年較難操作的市場中，竟還有月賺150 萬的佳績。

來自泰國的卜松波閱讀中文能力不強，對於很多技術指標、專有名詞一知半解，就單憑「布林軌道」，讓他拼出了一片天。

卜松波於現場無私分享挑選權證的步驟，首先篩選出布林軌道縮小的個股，一旦盤中個股出量，就選擇權證標的切入，而選擇權證的方法也很簡單，一是漲幅排行、二是委買委賣價差小者，這些選項都可以從券商軟體中獲得資訊。

卜松波說，他不分析基本面、技術面，也很少從報紙中獲得個股資訊，也不作長線，多半採隔日沖落袋為安，他微微透露較不相信消息面的原因，是認為消息面都有可能造假，以他自身為例，在今年曾傳出台積電董事長張忠謀過世的烏龍消息時，他忍不住手癢進場買了認售權證，但後來證實為誤傳，隔天認售權證就落得以停損出場的下場。

憑著「布林軌道」一招半式闖天下，卜松波勝率超過8 成，他說他不會一直掛心賠錢的交易，只要操作不順就縮小下單量，當開始作出對的循環，再放手一搏。

權證基本概念 投資前不可不知

權證小哥也傳授投資權證四大原則，呼籲投資人不可連基本概念都沒有，否則很難在市場上獲利。

一、抓對投資時機

盤中若遇台指期出現劇烈波動，往往是權證投資人搭順風車的好時機，台指期急拉後往往伴隨個股跟進，只要事前準備做足，馬上買進個股的權證，手腳快點就可以賺到錢。

二、選擇造市穩定券商

權證的價格、流動性多半由造市券商決定，好的造市券商應有穩定的報價系統，若券商因為系統異常導致沒有提供流動性，小哥私下分享自己遇到流動性問題的小撇步：先把電腦交易頁面用手機拍下來向券商反應報價問題，或是當下買進相同部位的反向權證進行鎖單，把風險鎖住。

三、算出合理價

取財有道雖然權證報價多是券商的造市單，但偶有意外發生導致權證當時的委買委賣價格可能不是合理的價格，投資人可先到各券商的權證網站搜尋權證之前合理的隱含波動率，再利用權證計算機算出目前的合理價格。舉例而言，本周美律(2439) 突然跌停，依跌停價算出其認購權證合理價格應為1 元，但股價跌停時，券商已無委買報價，若有投資人因急於出脫權證而以低價掛出0.8 元的賣單，此時買入0.8 元的權證，如果隔天美律股價維持平盤，該檔權證的價格就會回到1 元，就可以從中獲利。

小哥笑說，他把收購賣單價低於合理價的權證稱作「做善事」，權證賣單價格低於合理價格，通常是有投資人急於賣出而掛出過低的價格，「既然有人缺錢，我幫助他順利脫手，還可以賺錢，也算好事一樁」。

四、要抱權證 建議選價內

價外權證雖然比較容易有令人驚喜的大漲幅，但價內權證具有時間價值低、相對槓桿較小的特性，一旦有需要持有權證較長時間，價內權證就較具抗跌優勢。

此外，權證小哥也提醒投資人，若沒多加注意投資小細節就容易遭逢意外損失，例如開盤後5 分鐘券商不報價、標的股票暫停交易時，權證也會暫停交易，權證時間價值將白白流失、價內超過30% 券商不報賣價、理論價低於0.01 元券商可不報價、券商權證已無庫存無法報出賣價、及券商造市系統出問題時，都可能出現權證沒有報價的狀況，在這些情況下，投資人就要特別留意市場上的權證報價是否合理。

反向鎖單控制風險 持續交易維持盤感

講堂來到最後階段，權證小哥與卜松波特別為從網路報名集結出的問題，進行疑難解答，權證小哥建議大家，買權證不要買太便宜的，1 到2 元最好，要價差小、槓桿大，而價差比除以槓桿的「差槓比」則愈小愈好。

卜松波則提及，一開始投入權證市場可以先以小量試單，若是下單當天賠錢，就判斷做錯，賠1%~2% 就先以反向權證鎖單，例如買認購權證賠了2%~3%，用同樣的金額買認售權證鎖單，隔日則同時賣出；小哥同樣認為，反向鎖單不但可降低風險，如果隔日大漲大跌，還可能會因此獲利。

小哥強調，股票市場跟賭場不同，賭場是機率問題，例如賭場在連開十次莊，下次開莊開閒的機率還是二分之一，但是股市卻是有跡可循，若有個股連續拉出十根漲停後，接下來暴跌的機率就會比較高。小哥和卜松波最後都建議，贏時要加碼，輸時要保守，不順的時候降低部位操作，千萬別輕易離開市場，因為不持續操作就容易失去盤感，也就難以掌握未來的行情了。

來源:
http://smart.businessweekly.com.tw/Event/2013/warrant/WarrantsColumn/Article/22