正當電視傳來令人震驚的消息：11月28日石油輸出國家組織（OPEC）決議維持現有生產目標不變，筆者正在電腦桌前緊緊盯著原油期貨合約的走勢，同好在聊天軟體上此起彼落的驚呼聲還是眼前的價格走勢上上下下並沒有迷惑我的心情，因為此時腦袋當中所思量的都是低油價所隱含的意義以及後續國際政經情勢發展。
第一：北美原油產量增加，阿拉伯國家宣布降價鞏固市佔
第二：國際貨幣基金三降全球經濟成長
第三：強勢美元壓抑油價
從新聞上所能獲得的消息也不外乎圍繞在OPEC意圖壓抑美國頁岩油廠商的氣焰，然而在接二連三的降價下，只看到原油類股出現殺盤，但絲毫沒有任何頁岩油廠宣布停工的消息，而日本寬鬆政策以及中國無預警降息甚至是後續可能做出進一步寬鬆政策的歐元區是將美元引領向上沒錯，但說真的，這些因素可能都不是這次原油一日10％殺盤動作的主因。
正當丈二金剛摸不著頭腦時，此時遠在美國曾經跟筆者一同在紐約打拼的Alex傳了一條美國能源情報署(EIA)的連結來，內容大致上是提到有關原油庫存狀況的數據，這樣的資料引發起了一夥人的興趣，並引起廣泛的討論。討論結果大致上來說分成3個重點。
首先：美國原油庫存相較去年同期並不算多。根據11月14日的資料，美國原油庫存為1072百萬桶，而去年同期竟然有1084百萬桶，但去年同期油價仍在90美元之上。
第二：美國汽油以及飛機用油庫存的狀況偏低，但卻不見增產。目前美國汽油庫存僅204百萬桶，處於五年高低點間的低水位，那汽油價格怎麼沒有出現漲勢？
第三：美國增加原油庫存但不增加汽車、飛機用油庫存，生產的原物料不以民生用前提的話，這背後的因素很可能就是所謂的政治因素：打擊俄羅斯的原油事業！俄羅斯股市目前以從金融海嘯後的高點腰斬到不到1000點，俄羅斯盧布也出現超乎預期的貶值，後續特別要關注會不會引發俄羅斯債信危機，而金價也可能因此而反彈？
如果拉回到台股，筆者認為這樣的情況也對台股造成很詭異的情勢，其中又以油價大跌而受惠的台灣航運類股，理由都是成本下降將會帶動航空業航班增加，進而帶動獲利，但是這些航運族群需求真的都那麼的暢旺嗎？筆者持保留態度，原因還是在於精煉飛機用油的庫存偏低，如果市場需求真的那麼強，照理來說飛機用油價格就會上揚，而庫存也不應該會這麼低。
尋著前一篇原油文章的邏輯，油價下跌是否有利台股？筆者在此做了一個數據上的回測。
根據過去11次原油短期內殺盤10％以上的情況來看，果不其然，前五個交易日台股指數都是以走漲為主，上漲機會來到七成以上，但是後續10～20個交易日之後（也就是12/15左右），市場似乎是體認到油價跌等同於需求不佳，因此下跌機率開始增加，甚至到第21日時（約為12/29左右），下跌機率達到七成以上，平均漲跌幅為將近3％左右的水平。
而在截稿前夕，11月份的中國、歐洲、美國甚至是台灣的採購經理人指數通通不如預期，如果油價下跌背後因素如筆者所言全球經濟復甦遲緩、俄羅斯面臨經濟風險（甚至一天跌幅超過10％以上）甚至是石油相關高收益債問題，那真的要特別注意後續全球股市甚至是台股可能會面臨到的震盪（經濟完美風暴拼圖：可參考馬克思另一篇關於貨幣的文章）。（本篇亦刊載於萬寶週刊）
http://www.i-trade.com.tw/2014/12/blog-post_14.html
