玩權證您不可不知---"溢價比率"
在權證世界裡，有很多專有名詞，是一般投資股票少聽到的
但在權證交易上，卻不可不知
今天小哥就來跟各位介紹一下什麼是溢價比率?
各位可以去google一下溢價比率，真是眾說紛紜，
有的網站寫得更是不知所云?
我們來去證交所官方網站來查查看，什麼是溢價比率
得到的答案如下：
溢價比
衡量購買認購（售）權證的成本
溢價比率=(權證價格+履約價格-標的股價)/標的股價
權證裡很重要的行使比例在公式裡居然沒看到
顯然證交所的資料也是錯的。
衡量購買認購（售）權證的成本，這句話講得很白話，
但大家一定有看沒有懂。
沒關係，小哥的任務就是把不懂的名詞翻譯給大家聽
"溢價比率"用白話講就是
認購權證的溢價比率就是：在到期日時，股票要漲幾%，這檔權證才會回本。
認售權證的溢價比率就是：在到期日時，股票要跌幾%，這檔權證才會回本。
舉例來說：
各位假如買到溢價比率是1%的認購權證，那麼在到期日時，
股票只要再比現在多個1%，這檔權證就不會賠錢啦
若漲超過1%，那就是賺錢了，這樣解釋聽起來是不是比較簡單呀?
溢價比率的定義就給小哥這樣定了
公式自己導一遍，就不會忘記囉
定義定好後我們可以來推敲公式，什麼! 連公式都要自己推，不相信的話
大家去google溢價比率公式，保證各位看的眼花撩亂
每家網站都寫得不一樣，那來去維基百科查查好了
維基百科沒寫，好吧，那就讓小哥來教各位怎麼推敲出來
這追根究底的習慣源自於小哥求學時，因為從小就不大愛背東西，
只要是沒經過自己推敲過的公式，就很難記得起來，
所以寧願自己把公式給慢慢推敲出來。
言歸正傳，認購權證的溢價比率就是：
在到期日時，股票要漲幾%，這檔權證才會回本
買認購權證需要權利金的，這權利金呢就是權證的價格，
那這權利金也是我們的成本，但因為權證履約或到期結算時，
每一張認購 (售)權證可購買 (出售)之標的股張數跟行使比例有關，
所以這個公式呢，一定得要有行使比例啦
在履約價、到期日、隱含波動率都相同的權證裡，
行使比例大的權證就比較高價，行使比例小的權證就比較低價
價格跟行使比例成正比。
就是我們在到期日時的目標
那麼認購權證溢價比率的公式就是
實際範例如此表：
這幾檔的溢價比率高達170%以上，意思就是權證在到期日要回本，
標的得大漲170%，也就是到期日的標的價格須是現在的2.7倍以上，
才有辦法回本，想必這些權證到期日時，歸零的機率太高太高了
買權證要避開"高溢價比"的權證
各位也可以觀察到這些高溢價比率的權證， 通常都是價外很多的權證
故價外很多的權證，很多都不值得投資了 還有，
有沒有觀察到有效槓桿呀，有的有效槓桿居然低於0.001 他的意思就是，
即便母股再怎樣漲，這檔權證也不會漲了，
所以買權證時，得注意避開高溢價比例的權證唷!
接下來看小哥設計一個比較簡單計算的表
(表製作：權證小哥)
從這表來看就比較清楚了吧，所以呀
想買權證來做股票的波段行情的話
為了避免時間價值損失嚴重，我們就可以挑低溢價比率的權證來投資
但是因為權證的成交價格，常常跟委買賣價沒有同步，
這是因為權證的交易量太小，交易沒效率性所造成的，
所以我們在找尋低溢價比的權證時就得將公式稍做修改成為：
因為成交價格並非是我們可以買到的價格，
委賣價才是可以買到的價格，若委賣價格帶進去，
溢價比小於零的話，那麼就會存在一點點的套利空間
權證達人寶點裡的溢價比小於零，通常都是成交價格沒同步的關係
權證很少會跟現股存在套利空間的，有的話發行商就會找機會回收囉
至於認售權證的溢價比率，就等下回有機會再說囉
來源:
http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=6191
