透視外資期現貨操作手法

從行情看外資操作的四階段

在這些交易資訊中，其中有三個數據較為重要：首先是外資在現貨的買賣操金額；更重要的是外資在台指期、摩台指的未平部分變化，尤其是台指期；第三則是外資每天主要買賣超的個股。外資操作手法並不複雜，就是期貨與現貨交互運用，尤其期貨是外資風向球，淨空多單達一定數量時，參考性比現股買賣超更高。

第一階段：指數末跌段或初升段，買期貨並且賣現貨

在指數低檔或於底部區時，外資可能持續賣股票，但是期貨卻通常站在買方。持續賣股票原因很多，有的為了應付海外基金贖回，有的因為個股跌至停損價位必須脫手。外資也擔心指數真正落底起漲，很多個股追不到，因此在期貨市場買進多單卡位，稱為『多頭避險』。

因此，當指數進入相對低檔區，若發現外資在期貨市場多單持續累積，就是重要低部訊號。

第二階段：指數上升段，持有期貨多單並且買現貨

指數落底起漲，展開波段行情，這時外資在現貨市場開始轉賣為買，而期貨市場則持續握有多單，只要波段走勢沒有結束，外資這樣操作方式會持續下去。頂多是遇到漲多回檔時調節期貨、現貨的多單而已，大致上保持逢低買進的態勢。

第三階段：指數末升段或初跌段，賣期貨並且買現貨

在指數進入外資設定高檔或於頭部區時，外資就開始轉變，可能持續買超股票，甚至愈買愈多，並發布多項利多，吸引投資人進場。有的因為海外基金買盤持續湧入，必須提高持股部分或全球基金配置不得不買，有的為了個股不易脫手或賣不到好價錢。因此在期貨市場賣出多單轉成淨空單，稱為『空頭避險』。

指數或股價持續上漲，投資人最容易被迷惑與失去戒心而盲目追買。

第四階段：下跌段，持有期貨空單以及賣現貨

指數或個股反轉而下，頭部確立，這時外資就開始在現貨市場大舉賣超，期貨空單則續抱甚至加碼。與第二階段相同，本階段只要下跌趨勢沒有改變，操作會延續下去，直進入第一階段。這段期間外資在現貨市場減緩賣超或短暫回補空單，『逢高賣出』的基調不會變。

可能有投資人會問，外資這樣操作，尤其是經常追高殺低，好像沒賺什麼錢，不是白忙一場嗎?其實，台灣開放外資十多年來，外資買進的現貨，大部分都是長期持有，即使賣超金額有時很驚人，但佔整體外資的部位比重並不高。

尤其，外資大多以權值股為標的，投資人可以觀察如台積電、台塑、中鋼、中華電信等外資高持股的權值股，長期持有、加上每年的股息，外資幾乎都是贏家。

至於中期的波動，外資主要是以期貨為獲利來源，由於期貨的高槓桿特質，外資的獲利往往以數倍甚至數十倍計算，幾乎可以說是無往不利。

觀察外資動作的三項重要數據

暸解外資的操作手法與獲利模式，那麼前面提到的觀察外資動作的三項重要數據，要從哪裡來呢?

一、外資買賣超金額：

投資人可上台灣證交所網頁，「三大法人買賣金額統計表」看到這個數據。

外資在現貨市場的買賣超，有三個觀察重點，且必須搭配未平倉量一並觀察，才更具意義。

1.單日買賣超金額超過200億元，代表外資一面倒的偏空或偏多

2.連續買賣超天數，代表外資偏空或偏多的決心

3.單月買超金額，可觀察波段行情是否延續


二、外資在台指期的未平倉量：

在台灣期貨交易所網頁，「三大法人」「區分各期貨契約」，可看到每日台指期的未平倉部位變化。

外資在期貨市場也是中長線佈局，趨勢一旦形成就不容易改變，加上龐大的資金與全球訊息的靈通，足以影響指數的波動。

搭配指數走勢一並觀察就可以發現，近三年來當外資淨空單口數超過一萬口，往往是指數的相對高檔甚至頭部區；反之，若淨多單超過一萬口，往往指數是處在相對低檔或底部區。

三、外資每日主要買賣超個股：

這個資訊可在台灣證交所網頁，「三大法人」「外資及陸資買賣超彙總表」查到。

觀察連續買超或賣超3天以上，且張數逐漸增加，或維持在前十大的個股，往往是外資近期重點加減碼標的。

另外，將前30檔個股作分類，也可以看出外資近期主要加減碼的族群。

來源:

http://learnstocks9.blogspot.tw/2010/06/blog-post_23.html

http://chtsaibird.pixnet.net/blog/post/7524337-%E5%A4%96%E8%B3%87%E7%8F%BE%E8%B2%A8%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E6%93%8D%E4%BD%9C%E6%89%8B%E6%B3%95