株式投資六脈神劍入門: 交易期望值

交易最重要的訣竅，不是你預測得有多準，而是你的報酬-風險比率好不好。而你的交易系統好不好？是決定於你的系統期望值高不高？同時交易機會多不多？以及其他考慮因素。

　　記住，某一單筆交易的獲利佔了所有交易獲利的大部分，這往往是良好系統的共同特色，你不需要期望每一筆交易都有高獲利，一般的時候小賺小賠是正常的。

期望值的定義

　　期望值簡單的說就是，長期交易下來能賺多少錢？Michael W, Cocel著的「海龜特訓班」有列出一個公式說明期望值的定義。

　　E = PW x AW - PL x AL

　　PW = 總獲利/獲利筆數, AW=勝率=(獲利筆數/總筆數)

　　PL = 總虧損/虧損筆數, AL=虧損率=(虧損筆數/總筆數)

　　好像非常深奧，經過我一番的演繹，得到最簡單的定義，E=淨利/總筆數，夠簡單了吧！

　　淨利=總獲利 - 總虧損

　　平均獲利=PW x AW=

　　　　(總獲利/獲利筆數)*(獲利筆數/總筆數)=(總獲利*獲利筆數)/(獲利筆數*總筆數)=(總獲利/總筆數)

　　平均虧損=PL x AL=

　　　　(總虧損/虧損筆數)*(虧損筆數/總筆數)=(總虧損*虧損筆數)/(虧損筆數*總筆數)=(總虧損/總筆數)

　　 E = 平均獲利 - 平均虧損 = (總獲利 - 總虧損 ) / 總筆數 = 淨利 / 總筆數

　　※以上獲利之單位如果是元，期望值等於每筆可以賺多少元。如果單位是績效(%)，期望值等於每筆可以賺多少%。

期望值參考值

　　下表摘自「海龜特訓班」，每個月的期望值也許你不應該把標準訂得太高，有些老「輸」號稱自己每個月可以賺一倍，你可以告訴他：「那麼厲害，你自己去賺吧！」。

表5.1 從最初到2006年8月，海龜交易員期望值

※以上期望值之公式為：期望值 = 平均獲利 - 平均虧損 = (PW*AW)-(PL*(1-AW))

機會次數

　　期望值其實還不能表達許多成功的必要因素。首先，我們考慮機會次數。

　　有兩個交易系統，一個長期系統，平均持股期間為二年，期望值為100%：另一個是短線系統，平均持股期間為五天，期望值為2%。

　　以上兩個系統哪個比較優秀？

　　一年有52週，二年有104週，故短線系統2年共可獲利2% x 104 = 208%，故事實上期望值2%的系統反而比期望值100%的系統還要優秀1倍。當然，這還要你的交易機會夠多，讓你能平均每週都獲利2%。

　　許多靠當沖系統迅速致富的高手，也許它的期望值可能只有不到0.1%，但如果他一天沖個5次以上，則他兩年的獲利是，0.1% x 240 x 2 x 5 = 240%，比每週2%還要優。

　　現在假設證交稅減掉千分之一，則一年當沖大戶可以多獲利240%。所以，可以這樣推論：證所稅如果搭配降低證交稅千分之一，則主力大戶獲利會大增，而國庫也會大豐收。但，如果主力大戶逃亡潮是因為怕被查稅，那麼獲利顯然已經不是其主要考量。

風險報酬率

　　其次，期望值也無法顯示風險報酬率的關係。

　　假設有兩個交易系統期望值都同樣是20%。但甲系統的初始停損風險是20%，乙系統的初始停損風險是10%，很顯然乙系統要遠優於甲系統，因為它只要冒損失10%的風險就可以賺到20%。

　　以上就是R倍數的觀念，甲系統是20% / 20% = 1R，乙系統是 20% / 10% = 2R。由R倍數你可以輕易判別風險報酬的優劣。R期望值於下節說明。

http://jesse0606.pixnet.net/blog/post/37496542-%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%9C%9F%E6%9C%9B%E5%80%BC

株式投資六脈神劍入門