株式投資六脈神劍入門: 選擇好券商，權證不怕被吃豆腐？

權證上市後，穩定的隱含波動度是權證投資收益的保障。假設發行券商上市掛牌後，調低委買隱含波動度，則會減少投資人權證投資的實質獲利。以價內12.59%的認購權證為例（表1）：假設此認購權證發行的隱含波動度43.30%，當標的證券股價為60.19元時，認購權證理論價格為2.12元，倘若發行券商調低委買隱含波動度4%，則認購權證理論價格降為2元，投資人將損失5.7%的權證獲利。

隱含波動度調整對權證價格的影響，因權證的到期日、履約價的不同條件而有所差異。如果投資人購買的權證為低單價的價外權證，隱含波動度調低對權證價格影響更大。表2為價外9%、單價0.78元的認購權證，假設發行券商調低委買價格的隱含波動度由46.71%降至42.1%，權證價格則由0.78元降至0.67元，降幅對權證價格的影響高達14.1%。提醒投資人可以觀察那些權證發行商是否在權證上市後保持穩定的委買的隱含波動度，選擇該券商發行的權證，才能保障權證投資獲利不縮水。（針對隱含波動度穩定度的資料統計，可查詢券商的權證專區網站圖1。）