在程式交易觀念篇中曾經提到「報價源」，但是並未深入討論這項重要的交易元素，因此我們另闢新篇章來加以說明。
為什麼要談報價源 ? 理由很簡單 ! 報價是所有交易策略之母。無論使用哪一種交易策略工具，都必須根據最基本的量價變化來進行分析。全球專業投資人絕大部分都依賴券商提供的報價資訊，但是很少人想過：「如果報價有問題，要怎麼辦 ? 」
如果使用的報價源不穩定，經常發生延遲，或是常常錯價，那麼再好的程式交易策略都救不了你，在市場上就是只有被痛宰的份。這一點或許在台股、台指上並不明顯，但是如果是透過複委託去操作美股或美期的話，這點就非常致命了。
美股市場中，70% 的成交單都是程式交易撮合的。這個比例在美期上，只會更高不會更低，而且商品波動幅度之大、交易速度之快，全球僅見。
在此狀況下，如果報價速度太慢，無論交易策略有多完美都沒用，因為等到完成策略分析，將單子丟到市場後，那個價位早就不見了。滑價是最正常不過的事，原本賺錢的單子搞到賠錢也不新鮮。所以本文會深入講解報價源。為了便於具體講解，下面以 eSignal 的報價源為例來說明。
報價源涵蓋面
目前全球有多家即時市場報價商，最知名、規模最大的，就是 Bloomberg、Thomson Reuters 及 Interactive Data (IDC)。而 IDC 旗下的 eSignal 報價源涵蓋全球 70 多個國家、400 多家交易所的即時報價資訊。目前為止，eSignal 可能是一般散戶投資人最能夠負擔得起的穩定、高品質報價源（Reuters 及 Bloomberg 的報價毫不遜色，但價格高多了）。
如果你只做美股/美期，那麼可以選擇的報價源還很多，像是 IQFeed、MonrningStar、CQG 等，不一定非要選擇 eSignal 報價源。但是如果你要看的不止歐美的話，或者需要分析跨市場價差的話，那麼你的選擇就很有限。
尤其是在亞洲市場報價部分，除了三大報價商之外，一般投資人幾乎沒什麼選擇。國外很多號稱「全球報價」的報價商，在亞洲市場簡直就是個「黑洞」，所能提供的大概就只有日本、香港、新加坡等寥寥可數的報價。
至於台灣當然是被直接跳過，連中國大陸這個已經號稱全球第二大的經濟體，其上海及深圳股市規模分別排名全球第四與第五，加起來一年交易金額約 6 兆美元，比東京股市大多了。還是一樣被許多號稱「全球報價」的專業報價商無視。
下圖是全球各個交易所的交易規模排名
除了歐美市場之外，eSignal 在亞洲市場的支援度很廣。除了常見的日本、香港、新加坡的股票及期貨交易所之外，泰國、越南、馬來西亞、印尼、菲律賓的主要交易所都有支援。在台灣部分，台股、台指期、台指選擇權、股票選擇權都有。大陸股市部分則涵蓋了上證、深交所及大連商品交易所等幾個主要交易所。不過很遺憾的它目前並沒有 CSI300 期貨報價。
交易軟體支援度
有了市場報價後，必須將它介接到程式交易與下單軟體，才能完成整個交易程序。以 eSignal 為例，由於該報價源在國外很受歡迎。因此投資人最熟悉幾套程式交易軟體，像是 MultiChart、NinjaTrader、AmiBroker、NeoTicker、Ensign 等都支援它。連 Matlab 這種專做數學分析的軟體，它的財務金融分析模組也支援 eSignal 報價源。
不過，投資者要注意一下，有些報價源是沒辦法直接訂閱，一定要先購買套裝軟體或服務，才能開通即時市場報價。同樣的，eSignal 報價源也無法直接安裝，必須要先安裝 eSignal 主系統程式，才會一起將 eSignal Data Manager 裝上去。所有即時報價資訊，包含 eSignal 的主程式在內，都必須透過 Data Manager 轉送。
下面是幾個台灣常用的交易軟體與 eSignal 報價源的設定連結：
MultiChart – eSignal 連接設定影片
AmiBroker – eSignal 連接
NinjaTrader – eSignal 連接
這邊只能列出一部分，其它的交易軟體，可能需要你自己去查一下軟體手冊。基本上只要列出有支援 eSignal Datafeed 應該都連的上。
速度與穩定度
專業的報價源，其穩定度都相當高，除非是遇到電信業者斷線這種天災人禍之外，幾乎不會出現報價掛掉的狀況。不過，這也是應該的，否則一個做全球報價的報價商還會當機，那它也不用做了。當掉一般散戶是小事，全球無數銀行、基金、證券等機構客戶，如果遇到報價中斷的狀況，以那些機構一秒幾百萬上下的部份，這可不是鬧著玩的。
有些報價源又會分成 Pro 與 Non-Pro 兩種，兩者的差別主要在報價速度與準確度方面。簡單的講，Non-Pro 報價是 millisecond (千分之一秒，ms) 等級，而 Pro 報價是 microsecond (百萬分之一秒，µs) 等級。這兩者在報價準確度及頻率上有差異。但除非是機構用戶，使用專屬的專線連接，否則一般用戶是感受不到這樣細微的差異。
至於連接速度方面，據 IDC 所公布的資料，即時資料可在收到交易所報價後在 7ms 內就可在資料中心處理完畢轉送出來。當然，送出來後的速度就看用戶的網路狀況了。除了初次連接到一個新交易所速度會比較慢之外，連上之後，傳輸速度就會相當快。
以 eSignal 為例，其亞洲的資料中心在香港，理論上如果是看台指的話，應該連到香港再回來的速度會比券商的報價速度慢。但是實測結果，根本不會輸。
速度決定獲利性
不知道多少人有這種經驗？有大行情的時候，投資人全神貫注地盯著台指期盤，如果某個關鍵突破價位突然有大單成交時，券商的看盤軟體往往會卡住不動好幾秒。等到價位又開始跳動時，所有關鍵價位早就都被清光了。如果是使用 eSignal 這種報價源，就完全不會有這種困擾。不過這也是理所當然，美股/美期的成交量與速度比台期大多了，如果美股/美期的報價速度都有辦法處理，那台期其實只是小菜一碟。
這邊附上一張 eSignal 台指報價與群益超級贏家的即時報價之速度比對。
DDE
在台灣，包含法人在內，都很喜歡用 DDE 連結到 Excel 去作分析。以前台灣能夠支援台股/台指的報價源不多，而且能做交易分析的軟體很少，所以 Excel 變成一個不得不的選擇。
但是 DDE 的規格大概從 1990 年以後就沒有變過，已經是非常老舊的技術，並且非常的慢。忘了在哪邊看到，Microsoft 在 VBScript 裡似乎對 DDE 的限制約在1,000 tick/sec 左右。網路上也有許多關於用 DDE 接即時報價的文章，大家可以去搜尋一下。普遍看來，通常只要檔數一多，不用半個小時 DDE 就會開始異常了。
DDE 的設計並不是供高速即時資料傳輸用的。別說美股/美期，光台指期的報價速度，只要檔數一多，DDE 就撐不住，慢秒慢到眼睛看的見，掉資料更是稀鬆平常的事。更別講這些資料還要繞進肥大的 Excel 裡面，再用VBScript 去做計算。大多專業程式交易者是不會拿 DDE + Excel 去作交易分析的。
以美股/美期的交易頻率，用 eSignal最低 200 檔的 symbol計算，一秒內送出上萬筆報價是很常見的事。所以如果你現在還在使用 Excel 作交易分析，那麼最好花點時間將那些分析程式在你的交易系統裡整個改寫過，你所得到的會遠超過你改寫的功夫。
本文介紹的即時報價源概念，不知道有沒有讓大家感受到其重要性，如果手邊的投資部位不小，那麼一定要有穩定的報價源，才能收到最大的獲利效益。
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