在股票市場中，如果資金不夠，又想在最短的時間內放大資產，投資權證或許是個好方法。但什麼是權證呢？簡單來說，權證是一種買（賣）股票的契約。權證持有人擁有能夠在規定的時間或到期日，以契約上的約定價格買（賣）股票的權利。因此，權證上會明確記載連結的標的股、履約價、到期日和行使比例等基本資料。舉例來說，投資人若持有1張「統一TM（713899）」權證，則在2014年7月4日至2015年2月27日（最後交易日）之間，都能申請以165.5元的價格，買進30股的樂陞（3662）股票（詳見圖1）。由此可知，權證其實就是投資人付出權利金，以換得用履約價購買股票的權利。
而這份權利會有約定期間，綁定愈長的時間，付出的權利金也會愈高，而隨著時間過去，能夠參與股票漲跌的天數愈少，權證的時間價值也會因此流逝。
在購屋市場也不乏類似例子，舉例來說，老王如果覺得某間房子2個月內會上漲，但還在考慮要不要買，就可以先付給仲介一筆訂金（權利金）買下「在2個月內（以約定價格和坪數）購買這間房子的權利（權證）」。
如果在這2個月內，某建商突然宣布打算在房屋所在地進行都更，導致房價大漲，別人就會願意付出更高的金額向老王購買這項權利，如此不用付出買屋頭期款（買現股需付出的金額），也能參與這段時間房價的漲跌。假使最後房子不漲反跌，老王不想行使買屋的權利，損失的也只是付給仲介的訂金。
如此解釋是不是更容易理解什麼是權證了呢？以下將進一步說明利用權證參與現股漲跌的5大優點：
如果在這2個月內，某建商突然宣布打算在房屋所在地進行都更，導致房價大漲，別人就會願意付出更高的金額向老王購買這項權利，如此不用付出買屋頭期款（買現股需付出的金額），也能參與這段時間房價的漲跌。假使最後房子不漲反跌，老王不想行使買屋的權利，損失的也只是付給仲介的訂金。
如此解釋是不是更容易理解什麼是權證了呢？以下將進一步說明利用權證參與現股漲跌的5大優點：
優點1>>小錢就能參與股票上漲
從前面買房的例子就能了解到，權證能用比現股還少的金額參與現股漲跌。1張權證的價格通常介於1元∼2元之間，最貴的頂多60多元。而權證最小購買單位是1張（1,000股），也就是說，只要幾千元就能投資權證，如果有幾萬元還可以分散在不同標的。
舉例來說，在2014年7月11日要買進1張大立光（3008）現股大約要250萬元左右，一般上班族哪買得起？但是，如果是買連結大立光的權證的話，只要1,000元到幾萬元不等的金額，就能夠參與高價股的漲跌。
從表1可以看到，如果2014年7月1日買進1張大立光，需要232萬5,000元的資金，但如果只買連結大立光的權證的話，同樣是1張，只要2萬6,800元。若在7月11日賣出，標的股的投資報酬率是7.31%，但權證高達30.6%，不僅所需的本金較少，報酬率還更高。
從前面買房的例子就能了解到，權證能用比現股還少的金額參與現股漲跌。1張權證的價格通常介於1元∼2元之間，最貴的頂多60多元。而權證最小購買單位是1張（1,000股），也就是說，只要幾千元就能投資權證，如果有幾萬元還可以分散在不同標的。
舉例來說，在2014年7月11日要買進1張大立光（3008）現股大約要250萬元左右，一般上班族哪買得起？但是，如果是買連結大立光的權證的話，只要1,000元到幾萬元不等的金額，就能夠參與高價股的漲跌。
從表1可以看到，如果2014年7月1日買進1張大立光，需要232萬5,000元的資金，但如果只買連結大立光的權證的話，同樣是1張，只要2萬6,800元。若在7月11日賣出，標的股的投資報酬率是7.31%，但權證高達30.6%，不僅所需的本金較少，報酬率還更高。
優點2>>槓桿大且損失有限
接下來，我們可以換個角度看，如果想要和現股創造同樣的獲利金額，需要投入多少的資金呢？
由於權證的實質槓桿（詳見名詞解釋）多在3倍∼10倍之間，因此要達到同樣報酬率，也只需要投資現股資金的10%∼30%左右，和融資自備款40%相比，資金運用上更有效率（詳見表2）。
接下來，我們可以換個角度看，如果想要和現股創造同樣的獲利金額，需要投入多少的資金呢？
由於權證的實質槓桿（詳見名詞解釋）多在3倍∼10倍之間，因此要達到同樣報酬率，也只需要投資現股資金的10%∼30%左右，和融資自備款40%相比，資金運用上更有效率（詳見表2）。
|名詞解釋＿實質槓桿|
假設某檔認購權證的實質槓桿是5倍，表示在其他因素不變時，當標的股上漲3%，權證約略上漲15%。每檔權證的實質槓桿會因為其行使比例、價內外程度、距到期日時間而有不同。
但要注意的是，槓桿是一把雙面刃，槓桿大，股價漲、賺得多，但股價跌，損失也會放大。當股價上漲時，由於權證槓桿大，獲利幅度遠甚於現股和融資；但若股價下跌，損失幅度也是以倍數計算。
幸好權證還有另一項優點，就是最大損失有限，當標的股的股價大跌，認購權證的價格也會大跌，但最壞的情況就是賠掉購買權證的金額。也就是說，買了權證後，若隔天發生金融海嘯，導致股票好幾天連續跌停，這時權證價值頂多歸零。
舉例來說，當你花了5萬元買了16張的聯發科（2454）權證，若隔天發生金融海嘯也沒有適當停損的話，400元的聯發科現股可能一路跌到180元，40萬元就損失了22萬元，但權證最多也就是5萬元歸零。
舉例來說，當你花了5萬元買了16張的聯發科（2454）權證，若隔天發生金融海嘯也沒有適當停損的話，400元的聯發科現股可能一路跌到180元，40萬元就損失了22萬元，但權證最多也就是5萬元歸零。
優點3>>多空行情皆可操作
權證另一個好處就是不論多空行情都可操作。基本上，權證可分成以下兩類型：
1.認購權證：權證價格的漲跌方向和標的股價一致，是在看多一檔股票時使用。因為認購權證是能夠以履約價在約定期間買進個股的權利，只要股價高於履約價就賺到了。2.認售權證：權證價格的漲跌方向和標的股價相反，是在看空股票時使用。因為認售權證是能夠以履約價在約定期間賣出個股的權利。只要股價低於履約價，就能以比現股更高的價格賣出股票。
一般在現股市場，投資人想要放空股票，通常會採取融券（詳見名詞解釋）的方式。融券不僅需要另外開立信用交易帳戶，資金運用效率也不高，需繳交9成的保證金才能和券商借股票來賣。
|名詞解釋＿融券|
投資人認為未來股價會跌，但是手頭上沒有股票，可繳交9成的保證金以及0.08%（萬分之8）的借券費，事先向券商借股票來賣，等到股價下跌後，再從市場中買回股票還給券商。
相較起來，買權證就單純多了，只要有一般證券戶就能進行權證交易。若看好現股後市走多，就買進認購權證，標的股價格漲，權證價格也會跟著漲；若預期現股後市走空，就買進認售權證，當標的股價格跌，權證價格就會漲（詳見圖2）。
權證另一個好處就是不論多空行情都可操作。基本上，權證可分成以下兩類型：
1.認購權證：權證價格的漲跌方向和標的股價一致，是在看多一檔股票時使用。因為認購權證是能夠以履約價在約定期間買進個股的權利，只要股價高於履約價就賺到了。2.認售權證：權證價格的漲跌方向和標的股價相反，是在看空股票時使用。因為認售權證是能夠以履約價在約定期間賣出個股的權利。只要股價低於履約價，就能以比現股更高的價格賣出股票。
一般在現股市場，投資人想要放空股票，通常會採取融券（詳見名詞解釋）的方式。融券不僅需要另外開立信用交易帳戶，資金運用效率也不高，需繳交9成的保證金才能和券商借股票來賣。
|名詞解釋＿融券|
投資人認為未來股價會跌，但是手頭上沒有股票，可繳交9成的保證金以及0.08%（萬分之8）的借券費，事先向券商借股票來賣，等到股價下跌後，再從市場中買回股票還給券商。
相較起來，買權證就單純多了，只要有一般證券戶就能進行權證交易。若看好現股後市走多，就買進認購權證，標的股價格漲，權證價格也會跟著漲；若預期現股後市走空，就買進認售權證，當標的股價格跌，權證價格就會漲（詳見圖2）。
優點4>>買賣成本低，適合頻繁操作
一般買賣股票時，需要繳交0.3%的證券交易稅和0.1425%的券商手續費，然而權證的交易稅只要0.1%，再加上槓桿高，投資金額相對小，因此總交易成本算起來會比較低，適合短線頻繁進出。
這邊以優點2的例子來試算交易成本，同樣都是獲利10萬元，購買聯發科現股需要繳交約2,800元的交易成本，投資權證只要約460元，交易成本占整體獲利的比重也更低。
一般買賣股票時，需要繳交0.3%的證券交易稅和0.1425%的券商手續費，然而權證的交易稅只要0.1%，再加上槓桿高，投資金額相對小，因此總交易成本算起來會比較低，適合短線頻繁進出。
這邊以優點2的例子來試算交易成本，同樣都是獲利10萬元，購買聯發科現股需要繳交約2,800元的交易成本，投資權證只要約460元，交易成本占整體獲利的比重也更低。
優點5>>參與除權息可以節稅
權證除權息時，不會像股票一樣調降平盤參考價格，而是透過調整權證的履約價和行使比例來反映，在除權息當天只會減少時間價值，不會因為標的股價格向下調整而產生損失。由此可知，用權證參與除權息並不會產生實際的資本利得，因此可以避開股利所得稅和二代健保補充費。再加上2015年開始，可扣抵稅率減半，股利所得要繳的稅變多，可退的稅變少，兩者的差距又更大。
舉實際例子來看，小明的綜所稅率為5%，他在2014年除息日前買了1張A股票，當年發放了6,000元的現金股息，可扣抵稅率為6%，因此小明要繳127元的補充保費，加上匯費10元和退稅的42元，參加除權息的總費用為95元（詳見表4）。
權證除權息時，不會像股票一樣調降平盤參考價格，而是透過調整權證的履約價和行使比例來反映，在除權息當天只會減少時間價值，不會因為標的股價格向下調整而產生損失。由此可知，用權證參與除權息並不會產生實際的資本利得，因此可以避開股利所得稅和二代健保補充費。再加上2015年開始，可扣抵稅率減半，股利所得要繳的稅變多，可退的稅變少，兩者的差距又更大。
舉實際例子來看，小明的綜所稅率為5%，他在2014年除息日前買了1張A股票，當年發放了6,000元的現金股息，可扣抵稅率為6%，因此小明要繳127元的補充保費，加上匯費10元和退稅的42元，參加除權息的總費用為95元（詳見表4）。
到了2015年小明還是持有這張股票，當年同樣發放6,000元的現金股息，但由於可扣抵稅率減半，原本可以退稅的小明反而變成要補稅129元，再加上補充保費124元和匯費10元，總繳費用提高到263元，比前一年增加了快2倍。
|Tips＿買賣權證是否獲利|
要看權證價格新手投資人常不知道自己買的權證是賺是賠，常會拿履約價和標的股價相比較來計算是否獲利。其實，只要留心看權證價格就可計算獲利幅度了。由於履約權證的稅費和手續費是以現股價格來計算，費用較高，因此一般來說在市場上賣出權證會比申請履約來得划算。
http://smart.businessweekly.com.tw/Event/2013/warrant/WarrantsColumn/Article/20
